สถาบันการเงินระหว่างประ-เทศ เตือนการตรึงดอกเบี้ยต่ำมาก และพึ่งพามาตรการนโยบายผ่อนคลายการเงินเพื่อกระตุ้นเศรษฐกิจ ให้ฟื้นตัว ทำให้เกิดสภาพคล่องส่วนเกิน ส่อเค้ากลายเป็นความเสี่ยงที่สั่นคลอนเสถียรภาพทางเศรษฐกิจทั่วโลก ขณะที่ อีซีบี บีโอเจ และแบงก์ชาติอังกฤษ ยังคงดอกเบี้ยต่อไป

สถาบันการเงินระหว่างประเทศ (IIF) ซึ่งเป็นตัวแทนของสถาบันการเงินรายใหญ่กว่า 450 แห่งทั่วโลก ระบุในรายงาน "Capital Markets Monitor" ฉบับล่าสุดว่า มาตรการผ่อนคลายเชิงปริมาณ (QE) และการตรึงอัตราดอกเบี้ย ที่ต่ำมาก ไม่ใช่แนวทางที่ยั่งยืน แต่มีความ เสี่ยงว่าตลาดการเงินมีแนวโน้มต้องพึ่งพา แนวทางเหล่านี้ โดยหลายประเทศได้พึ่งพา นโยบายผ่อนคลายการเงินของธนาคารกลางต่างๆ อย่างมาก ในการกระตุ้นเศรษฐกิจให้ฟื้นตัว ซึ่งสะท้อนให้เห็นว่า การผ่อนคลายทางการเงินซึ่งจะทำให้เกิด สภาพคล่องส่วนเกินในท้ายที่สุดนั้น จะกลายเป็นความเสี่ยงที่สั่นคลอนเสถียรภาพ ทางเศรษฐกิจทั่วโลก

โดยดัชนีเฉลี่ยอุตสาหกรรมดาวโจนส์ที่พุ่งขึ้นแตะระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ในช่วงที่ผ่านมา ได้สะท้อนให้เห็นถึง ผลพวงของการใช้มาตรการผ่อนคลายทาง การเงินทั่วโลก มากกว่าที่จะเป็นสัญญาณ บ่งชี้ถึงการฟื้นตัวของเศรษฐกิจที่แท้จริง และยิ่งเศรษฐกิจทั่วโลกต้องพึ่งพาสภาพคล่องของธนาคารกลาง ก็จะยิ่งทำให้ระบบการเงินมีสภาพคล่องสูงเกินไปและบิดเบือนไปจากปัจจัยพื้นฐาน

ทั้งนี้ เศรษฐกิจโลกกำลังเผชิญกับความไม่แน่นอนหลัก 4 ประการ ซึ่งรวมถึงความยุ่งยากที่เกิดจากภาวะ hung parliament หรือการที่ไม่มีพรรคการเมือง ใดได้เสียงข้างมากอย่างเด็ดขาดในการเลือกตั้งครั้งล่าสุดของอิตาลี ผลพวงของมาตรการปรับลดการใช้จ่ายในสหรัฐฯ ความเห็นที่ไม่ลงรอยกันอย่างมากภายในคณะกรรมการกำหนดนโยบายของธนาคารกลางสหรัฐ (FOMC) ว่าควรจะเดินหน้า QE3 ต่อไปหรือไม่ และความพยา-ยามของญี่ปุ่นในการจัดการกับภาวะเงินฝืด ที่ยืดเยื้อมานานถึง 15 ปี

สำหรับทิศทางดอกเบี้ยโลก ยังมีแนวโน้มต่ำต่อไป โดยล่าสุด คณะกรรมการกำหนดนโยบายของธนาคารกลางยุโรป (อีซีบี) มีมติคงอัตราดอกเบี้ยนโยบา ยไว้ที่ระดับต่ำสุดเป็นประวัติการณ์ต่อไปที่ 0.75% ซึ่งเป็นไปตามการคาดการณ์ของตลาด ท่ามกลางภาวะเศรษฐกิจถดถอยในภูมิภาค อย่างไรก็ตาม นักวิเคราะห์มองว่า การที่อัตราว่างงานอยู่ในระดับสูงสุดนับตั้งแต่เริ่มมีการจัดทำสถิติในปี 2538 และตัวเลขเงินเฟ้ออยู่ในระดับต่ำ ทำให้มีแนวโน้มมากขึ้นที่อีซีบีอาจปรับลดอัตราดอกเบี้ยลงในปีนี้

นายมาริโอ ดรากี ประธานอีซีบี กล่าวย้ำว่า อีซีบีให้ความสำคัญเป็นอันดับ แรกในการสนับสนุนการดำเนินจุดยืนด้าน นโยบายการเงินที่ผ่อนคลายทั่วยูโรโซน

ขณะที่ธนาคารกลางอังกฤษมีมติตรึงอัตราดอกเบี้ยที่ 0.5% แต่ได้ตัดสินใจที่จะไม่ขยายโครงการผ่อนคลายเชิงปริมาณ (QE) วงเงิน 3.75 แสนล้านปอนด์ ซึ่งเป็นไปตามที่ตลาดคาดการณ์ไว้ ทั้งนี้ ธนาคารกลางอังกฤษได้คงอัตราดอกเบี้ยที่ระดับต่ำสุดเป็นประวัติ-การณ์มาเป็นเวลากว่า 3 ปีแล้ว โดยธนาคารกลางอังกฤษได้ลดดอกเบี้ยลงสู่ระดับ 0.5% เมื่อเดือนมีนาคม 2552 และได้คงอัตราดอกเบี้ย ไว้ที่ระดับดังกล่าวมานับตั้งแต่นั้น

ด้านธนาคารกลางญี่ปุ่น (บีโอเจ) มีมติเป็นเอกฉันท์ให้คงอัตราดอกเบี้ยนโยบายที่ระดับ 0-0.1% นอกจากนี้ บีโอเจยังไม่ประกาศผ่อนคลายทางการเงินเพิ่มเติมในการประชุมครั้งนี้ด้วย โดยมีความเชื่อว่า เศรษฐกิจไม่อ่อนแออีกต่อไปและคาดว่าจะเริ่มขยายตัวเร็วๆ นี้